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光伏企业的高负债率很难打破利润的负增长
虽然光伏公司在去年第三季度经历了“V”型,但由于上半年的良好表现和第四季度的复苏,年度业绩也表现出全面的强势格局。然而,在性能和出货量背后,主要零部件制造商仍然隐藏着很多风险,高资产负债率似乎没有得到有效解决。 2005年,德国梁建光伏上网电价补贴政策,中国的光伏组件企业也受到这一快速上升的影响,全球最大的光伏生产基地建成。许多在美国上市的国内生产的光伏企业已经从中受益匪浅,它们是数百家同行中收入最高的集团之一。 在今年前三个季度,在美国上市的主流公司的收入超过20亿美元。 Jingke分别为25.99亿美元和25.2亿美元,Artes为21.8亿美元,Hanwha为18.6亿美元。低调的韩华公司去年前三个季度的收入已超过2015年的全年。 除Artes外,去年前九个月和2015年全年其他主要光伏企业的收入差距不大。在净利润方面,天合光能和雅特的净利润分别为847万美元和1417万美元,韩华为1496万美元。 发货也很好,京科和天合光能分别拥有4982兆瓦和4442.8兆瓦;此外,Artes和Hanwha以及Jingao在3343 MW和3700 MW之间。 主要公司的毛利率也处于稳定状态。天合光能去年三个季度的毛利率分别维持在16.9%至18.3%。尽管Artes的毛利率在第一季度创下了历史新低,但在第二和第三季度却反弹至超过17%。燕汇阳光的毛利率波动较大。除第三季度的10%外,其余两个季度均保持在16.5%以上。 资产负债率未能下降 然而,在企业收入增加和未交付货物增加的背后,增加资产负债率的问题不容忽视。 自2015年第二季度以来,天合光能的资产负债率呈上升趋势。最新数据显示,去年第三季度为76.16%。 Artes去年三个季度的负债率高于81%。 颜晖阳光和英丽的表现更差。在一季度内,齐辉阳光的资产负债率保持在91.44%和92.64%之间。英利去年前三季度“突破100”,资产负债率分别为127.79%,127.67%和131.37%。 在上市公司中,最健康的表现是JA Solar,负债率一直保持在60%~70%左右。过去三个季度分别为65.34%,68.06%和66.46%。 阳光保险研究所新能源分析师王润川评论说,光伏企业的高资产负债率直到2019-05-24才出现,多年来一直没有下降。记者对天合光能和穗辉阳光两家代表企业进行了比较,发现2013年第二季度和第三季度天合光能的资产负债率超过70%;齐辉阳光2013年第三季度2014年,资产负债率保持在90%以上。 如果公司以美元计算债务,目前人民币贬值的情况仍然有助于公司。一方面,企业可以通过人民币贬值来减少债务,也可以降低这些出口企业的产品成本,也可以增加出口量。 上海环顺光电科技有限公司分析师薛天兵也透露,一些公司的财务回报显示出“从赤字转为盈利”的迹象。 2015年,JA Solar的汇兑收益为494万美元,而从2012年到2014年,这些数字均为负数。 Artes更加明显。 2012年,汇兑损失为1071万美元。 2013年和2014年,它继续亏损5,147万美元和3222万美元。 2015年,它转换为2288万美元的正汇兑收入。 在过度货币,强势美元和许多其他不确定因素的影响下,人民币在过去一年中经历了贬值。人民币兑美元的中间价从2016年1月1日的6.4936上升至年底的6.937。 6.83%。预计公司2016年汇率收益指标将出现转机。 债务的原因是什么? 但是,光伏企业的负债长期处于较高水平,尚未得到有效缓解。有几个原因。 在发展初期,政府和银行利用美国上市的优势,光伏企业实现了快速扩张,债务增长过快。但是,在金融危机之后,企业还没有获得资本市场的信任,再融资也陷入困境。当市场对光伏发电的需求从欧洲转移到亚洲时,许多制造商仍在扩大其产能以增加其市场份额。企业只能依靠较高成本的融资方式进行扩张,导致贷款和其他借款方式继续存在,债务不得允许。不要继续爬高。 据记者统计,2106年9月债务未减记的公司出货量没有下降。特丽娜和阿特斯就是这种情况。 光伏企业为什么不能降低一些融资成本?最初,从2011年12月到2014年下半年,业内许多公司都破产了。无锡尚德代表的企业也因高额债务而损害了以前的借款银行。严重。虽然没有大规模的贷款,但公司在面对银行和外部借款方面遇到了困难。融资成本增加,贷款难以实现。因此,在2014年下半年到目前的复苏过程中,各大公司都没有更多减少债务的方法。 幸运的是,尽管债务高,主要公司的现金流仍然稳定,光伏产业有所改善,因此过去大型企业并未出现崩盘。但高负债仍然是各公司老板心中的一块巨大石头。王润川还表示,一旦没有血液生产能力或资金不足,企业将面临很大的打击。 值得注意的是,个别公司的“短期,一年内到期债务”数据已部分缓解。在韩华公司与QCELLS重组和注资后,短期债务指数正在下降:2016年前三季度,韩华短期债务分别为4.5亿美元,3.79亿美元和4.14亿美元。在2015年的四个季度中,其短期债务在4.61亿美元至6.31亿美元之间。截至2014年底,韩华从HSH手中接管了100%的德国太阳能电池制造巨头QCELLS。该公司更名为HanwhaQCells,此次收购也使汉华成为全球最大的光伏组件制造商之一。由于业务紧缩,英利还经历了短期债务减免:去年第三季度为13.3亿美元,比2015年同期的16.25亿美元大幅下降。但是,由于业务扩张,短期一些企业的期债也大幅增加。在这个指标上,天合光能,阿特斯和阳光阳光都有所改善。最快的是Artes。 2016年第三季度,短期债务为15.1亿美元,而去年同期为10.62亿美元。 50%。像英利这样资产负债率攀升至100%以上的公司几乎没有办法解决高额债务问题。但其他公司是否有缓解的可能答案是肯定的。随着A浪的到来,许多公司可以选择国内股票市场并获得更多融资,从而降低债务比率和短期债务。当然,这些公司必须付出很多精力,时间和数千万的资金投入是无法避免的。王润川还建议,如果大股东对上市公司有足够的信心,他们也可以增加注资,并鼓励他们的公司减少负债。该公司放慢了扩张速度,专注于企业产品技术,提高利润和加强外汇管理。这也缓解了高负债的压力。

点击: 添加时间: 2019-08-17 11:06